中國政府遠遠早在貿易戰前的2013年末，就已經開始大幅縮小比例（https://reurl.cc/ZnaL03）至今，短短五年內從超過85%下降到最近的57%。但它的貨幣發行量始終能隨著經濟成長一路狂升，而不是跟著縮小（http://t.cn/Ai8keJO9，https://reurl.cc/GkZ27G），何以？
因為 #人民幣的發行基礎早就開始轉移。除了到目前已各佔5%的「本國國債」與「黃金儲備」外，對「其他存款銀行債券」（主要為「地方政府債券」）比例已經來到30%！這些轉移同樣自2013年底就已展開（https://reurl.cc/gvk587）。
也就是說，正因為當初美國大開量化寬鬆政策並且常態化，加上歐盟後來的加入（2015），中國認定這些主要貨幣的風險與日俱增並損害中國利益，所以開始展開所謂分散定錨靠自己的進程，說白了，就是「去美元化」。
就是這個動作，讓美帝瞬間大夢初醒，驚覺中國這個＂Crouching Tiger＂原來已經開始「露出利牙」！ 2015年起FED硬著頭皮tapping、升息、抽銀根，白宮開始對中國啟動一連串的經濟戰。
這就是為什麼我早在去年就說，美國試圖透過金融戰或貿易戰減少美元供給並不能讓中國受傷，也限制不了它的流動性（https://reurl.cc/0zgNx6，https://reurl.cc/L1jGb7），因為 ＃中國已經不再需要那麼多的美元，＃而且越來越不需要。
2000年到2019年中國經濟增長以均速8%速度持續上升，對應也差不多這個速度M2發行並未有所謂「超發」現象，它的M2乘數卻已經來到6.5倍！意味著在根本不影響經濟穩定增長的前提下，能有更少的基礎發行壓力、更多的戰略彈性調整餘地。
以去年6.5%的GDP增長內容而言，中國經濟成長的內需市場動能已達其中的5%，對外貿易僅止1.5%，這差距還在拉大中，確保內部流動性供給無虞是首要的，而中國30兆人民幣的對外貿易絕對總量雖然還在放大，佔總體體量只有1/3，貨幣發行越來越依靠自己內部資產信用的中國央行，手頭上卻還有佔比超過總發行量一半的外匯儲備，其中一部分還撥給了「帶路」。
這樣的準備率不足，什麼樣的準備率才足？我就不提今年（2019）到目前為止中國貿易順差達2,300億美元，又擴大了38.7%。
美元慌？誰在怕賣美債？ 討厭中國是一回事，基本因果邏輯可又是另一回事啊！
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附帶一提
之前也有提到人民幣何時全面國際化的問題﹐我有指出「自由兌換」的確是目前最大的癥結，倒不是中國央行無法現在就開始大幅啟動「資產負債表」的擴張取代進程，而是這兩年內外部環境變動與風險太大太劇烈，減緩了類似最近自由貿易區（https://reurl.cc/0zgNRb）這類擴大開放的推進，它們可是國際化的重要前置作業之一。
其實人民幣近來大幅放貶，除了幾天前所講過的理由之外，也頗有測試這項未來全面開放的可能底線之意。
中國政府一直都在鴨子划水加速佈局，只是很多人看了也看不出有何異樣，如今真的擺明了準備與美長期鬥爭，最重要的金融工具上沒有做好通常規劃準備，是不敢這樣幹的。只是一旦開幹，涉及美元破滅與大國系統性利益，兩強再這樣對立不協調下去，真的不敢去想後果。
接下來這幾年，真要老天保佑了。
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